【吳碧娥／北美智權報編輯部】
根據統計，每個新藥平均研發費用需要3～8億美元，費時長達八至十二年，成功率卻只有10%～13%！即使做到臨床三期試驗，也還有三至四成的失敗率。由此可見，生技產業不但技術門檻高、研發時程長，資金需求量更是大，在沒有關鍵性研發成果之前，非常需要倚靠外部資金挹注。但生技業這種高風險的產業特性，加上價值評估不易，往往讓投資人聞之卻步。
無形資產 生技產業鑑價關鍵
無形資產對於生技業有多重要？「電子科技業一年可能申請上千筆專利，但一家生技公司的專利總數量，可能用十隻手指頭數得出來。生技公司對於專利品質的要求，遠大於電子科技業，因為一項專利可能代表一家生技公司全體的命脈」，中華智慧資產經營管理協會秘書長吳致緯這麼形容。無形資產一般可分為兩種：法律保護的無形資產，一般稱為智慧財產權，如營業秘密、版權、專利、商標及商譽等；另一種是無法律保護的收益性無形資產，像是非專利技術、技術秘訣（know-how）、人力資源等。
圖一：生技產業主要之無形資產標的
資料來源：中華智慧資產經營管理協會秘書長吳致緯
在中華智慧資產經營管理協會主辦的「生技經營戰略研討會」中，財團法人中小企業信用保證基金總經理詹益燿受邀分享信保基金如何幫助生技產業。詹益燿坦言，生技業產品開發期間長，投資龐大、風險高，加上無形資產評估上比較困難，生技業在初期要取得銀行貸款，確實比其他產業難度來得高一些。即使如此，當生技業有了專利權，要將研發成果進一步商品化，除了靠投資外，從銀行取得融資還是比較好的方式。
圖二：生技企業發展各階段的籌資型態
資料來源：中小企業信用保證基金
一般銀行主要是以「5P原則」，來衡量是否授信給一家企業，包括貸款人或企業（People）、資金用途（Purpose）、還款來源（Payment）、債權保證（Protection）、借款戶展望（Perspective），綜合考量借款人信用情形及授信風險程度後，再決定是否核貸，以及同意授信的金額和條件。
圖三：銀行授信的5P原則
資料來源：中小企業信用保證基金
『「保」字就是一個人加上一個呆，也就是「呆人」，作保其實風險很大，要作保也應該由政府來作保，中小企業若有信用保證基金來做擔保，銀行也比較不用擔心企業還不出錢來。』詹益燿解釋，中小企業信用保證基金的角色是金融機構與中小企業之間的融資橋樑，由信保基金擔任保證，讓中小企業不用提供擔保品也能向銀行融資。
不過，很多企業搞不清楚，還以為可以直接向信保基金借錢。實際上，信用保證基金並不是直接借錢給企業，而是「提供保證」，讓企業能順利向銀行借到錢。簡單來說，在上述的授信5P中，其它4P條件都齊全，只是缺乏擔保品（Protection）的企業，信保基金都可以為其擔任保證。信保基金是政府輔助中小企業取得銀行資金的管道，不以營利為目的，但也不是來者不拒，只是審核的標準一定會比銀行寬鬆，否則就失去意義。
【完整內容請見《北美智權報》第106期：研發難、籌資更難！沒有擔保品，生技產業如何運用無形資產籌資？】
轉貼來源：UDN新聞網
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